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機械替代人工
發布時間:2013-11-26
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自動化細分特征突出引發關注
  前段時間上映的電影《變形金剛》中對機器人的描述盡管尚屬于科幻,但是機器人或者自動化設備在國內工業化領域中卻真實扮演者不可或缺的作用,基金經理對于自動化領域的投資不是科幻電影而是真實的存在。

       自動化細分特征突出引發關注
  前段時間上映的電影《變形金剛》中對機器人的描述盡管尚屬于科幻,但是機器人或者自動化設備在國內工業化領域中卻真實扮演者不可或缺的作用,基金經理對于自動化領域的投資不是科幻電影而是真實的存在。
  中小板公司軟控股份日前披露的2011年半年報顯示,上半年實現凈利潤高達1.77億,同比增幅約21%,并預計今年三個季度的凈利潤同比增幅在20%至50%間。軟控股份也是基金經理二季度介入的一個對象,華夏基金投資總監劉文動管理華夏優勢增長基金二季度期間買入該股至1046萬股,從而成為軟控股份的第九大流通股股東。軟控股份主營橡膠工業自動化設備、機器人產品,公司第二季度接待了十余家基金公司的實地調研,其中包括博時基金、廣發基金、銀華基金等。
  與軟控股份業務較為相似的機器人、天奇股份亦同樣在二季度進入基金經理的投資組合中,鵬華普天收益基金、諾安主題精選基金二季度合計買入天奇股份超過600萬股,天奇股份第一大業務為“自動化輸送和倉儲工程”,報告期末占主營業務比例為51.84%。天奇股份上半年凈利潤4890萬,同比增幅超過61%。
  上述投資路徑凸顯出基金經理當前對自動化領域的熱衷程度,而基金經理所關注的軟控股份、天奇股份、機器人三個標的之間的業務似乎都出現向對方的業務領域進行滲透的現象,這也意味著自動化是一個欣欣向榮的領域。如軟控股份旗下機器人業務在主營業務中的比例在二季度有所上升,并在今年七月份公告建立主營自動化檢測設備的子公司;而創業板公司“機器人”的主營產品即是“工業機器人”和“自動化檢測設備”。
  銀華旗下三只基金扎堆的機器人公司也同樣向天奇股份的傳統業務滲透,銀華基金投資總監陸文俊管理的銀華核心價值基金在二季度買入機器人至304萬股。機器人在半年報中坦言公司的自動化物流和倉儲設備在汽車行業得到了廣泛的應用。而機器人自身的傳統業務更是成為今年盈利的主要來源?!肮I機器人、自動化裝配與檢測生產線等主要產品需求旺盛,為公司2011年全年經營業績增長奠定了堅實基礎?!睓C器人公司在其半年報中如此表述。
  值得關注的是,基金經理所持有的上述標的無一例外均是在細分領域有所作為的先進制造業企業,不同于廣泛的制造業概念,像機器人、軟控股份等標的重要特點是“專業化”、“精細化”,其中軟控股份的自動化設備目前重點圍繞在橡膠工業這一個行業上,天奇股份則自動化設備重點服務于汽車行業。此類標的行業的細分特征非常明顯。而介入軟控股份、機器人的銀華基金也給出了看好的理由,銀華優質增長基金經理況群峰稱,“經過二季度殺跌,個股泥沙俱下,很多前期估值偏高的優質個股股價進入合理區間,看好的行業主要是細分特征較為突出的先進制造業等?!?br/>   突出自動化特征的先進制造業已經成為基金經理二季度最為看好的領域。招商基金總經理助理張冰所管理的招商核心價值基金的前十大重倉股中有三只指向了這一個領域。如張冰所持有的億陽信通在其半年報中坦言上半年積極進軍物流和交通自動化行業,億陽信通的這一業務事實上與創業板的機器人公司形成了正面競爭關系,機器人公司的業務有相當一部分業務與物流和交通自動化有關,其中僅上半年交通自動化的營業收入就達到4407萬。
  招商核心價值基金在自動化領域的最大投資其實集中在電氣自動化領域的中小板公司榮信股份,報告期末持有榮信股份的市值高達2.3億,榮信股份因此成為招商核心價值基金的第二大重倉股。
  投資自動化跟隨產業轉移路徑
  電氣自動化亦是基金經理視為下半年有所作為的一個領域,因此在二季度遭到基金公司的頻繁調研亦不足為奇。榮信股份披露的2011半年度報告顯示,博時、華夏等基金公司二季度前往公司實地調研,其中華夏基金在二季度有多達四位研究人員分兩次調研榮信股份。
  電氣自動化領域的標的事實上在下半年都遭到了市場的嚴重挫傷,以今年上半年實現凈利潤1.26億的榮信股份為例,該股今年以來的跌幅高達21%,這事實上已經超出了基金經理對該股的調整預期?!拔覀冎貍}榮信股份,一直都很看好,但是也沒有料到上半年的市場會跌這么多?!币晃换鸸狙芯咳藛T向《上海證券報》坦言,雖然有的投資者選擇短期賣出,但從經濟結構調整及產業化大發展的背脊下,長期持有的策略可能會笑到最后。
  已經提前布局的機構投資者一旦看好其前景,顯然不愿意在下跌的市場中就此了解,而之前尚未進場的投資者認識到標的價值后自然會逢低吸納。因此,諸如軟控股份在下跌中迎來一波波的投資者調研,基金公司對榮信股份的頻繁調研也只會使得更多的機構產生更強的買入意愿,長城安心回報基金在二季度買入該股至640萬股,成為榮信股份的第七大流通股股東,而招商系、華安系基金依然堅守其中。
  包括榮信股份在內的電氣自動化領域的很多標的由于向產業鏈各個方向布局,因此基金經理在二季度頻頻鎖定此類標的,一些基金經理向《上海證券報》記者坦言希冀能在自動化領域中尋找到中國版的西門子公司。
  華夏基金二季度兩次調研的電氣自動化標的英威騰就在半年報中坦言加快在自動化領域的產業鏈布局?!肮具M一步加快資源整合和產業布局,積極拓展工控自動化業務?!庇⑼v強調通過投資并購使得擴展公司業務至電氣自動化、工業自動化、電氣傳動、軌道交通自動化等領域。根據英威騰披露的2011年半年報,公司上半年實現凈利潤5466萬元,增幅30%。南方基金研究總監史博管理的南方績優成長基金二季度增持該股至212萬股,并成為英威騰的第一大流通股股東,華夏藍籌基金則以128萬股的持股量位居第二。
  基金經理對此類自動化標的的大舉增持并非一家之言,而似乎是基金經理們的投資共識。景順長城基金更是以超過10億資金配置創業板的自動化標的“匯川技術”。根據匯川技術日前披露的2011年半年報,景順長城基金公司旗下的五只基金合計在二季度增持690萬股,使得報告期內景順長城基金公司持有的匯川技術超過了1300萬股,其中景順長城投資總監王鵬輝管理的基金以518萬股的持股量成為上市公司的第一大機構投資者。而根據匯川技術上周五的收盤價計算,景順長城基金公司持有的這家創業板公司的市值已經超過了10億。
  顯而易見的,基金經理所關注的是中國工業產品由低附加值向高附加值產品的轉換,產業轉移、工業化推進等因素將使得中國企業更多地進入高附加值的先進制造業。這也即是基金經理所言的“二季度結構分化特征明顯,制造業升級將是關注重點”。而在制造業升級這一命題下,以便捷生產模式、提高生產效率、節省勞動力成本的自動化領域將成為各方機構關注的重點。
  大型公司二季度集體布局
  “機械替代人工等一系列圍繞自動化的便捷生活、生產、提高效率的領域都存在很大的投資機會?!贝蟪刹呗曰貓蠡鸾浝碇芙ù合颉渡虾WC券報》表示,在勞動力成本提升的背景下,自動化領域的上市公司未來會面臨較好的發展機會,機械替代人工不僅僅提高生產效率,也是實現安全生產的主要方式。
  因此,在煤炭生產經過一輪大躍進后,機械替代人工主題的煤機公司的集體上市某種程度上顯示了國內社會環境對煤炭安全生產的重視,低效率、高風險的煤炭作業方式顯然已經不適合當前的社會環境。
  招商核心價值基金前十大重倉股中的三只自動化標的有兩只與上述因素有關,此基金的第二大重倉股“榮信股份”雖然指向電氣自動化,但旗下子公司上海地澳的主營業務是“礦井大型傳動和自動化控制設備”,而榮信股份本身則積極推進其第二大傳統業務“大型煤礦瓦斯安全監控與排放自動化成套系統”。因此,榮信股份在電氣自動化、工業自動化、機械替代人工可謂面面俱到,在煤礦自動化生產和自動化避險產品的需求下,基金公司扎堆榮信股份不難理解。
  “由于資金、成本等因素,小煤礦顯然對自動化產品缺乏興趣,國家推動煤礦整合后資源向大型煤礦集團集中后,這些大型煤礦企業有能力購買自動化程度高的煤機產品?!鄙钲谝患一鸸救耸肯虮緢笥浾弑硎?,煤企的整合推進將直接拉動國內各類煤礦自動化產品的需求擴張,也為相關的上市公司帶來投資價值。
  因此,招商核心價值將榮信股份列為第二大重倉股的同時,還在二季度增持鄭煤機35萬股,使得該股進入基金的前十大重倉股組合中,招商核心價值截至二季度末持有鄭煤機的市值為1.14億。在今年二季度,國泰金馬穩健基金對鄭煤機的增持力度最大,持續增持266萬股后持股量高達782萬股,截至目前,國泰金馬穩健基金持有的市值則達到2.34億。國泰金馬穩健穩健基金除了介入鄭煤機外,還與華寶興業等大力增持煤機行業的天地科技,并以1191萬股的持股量位居天地科技的第六大流通股股東,而華夏紅利基金則以超過2000萬股的持股量位居機構投資第一名。
  事實上,煤機行業二季度的盈利表現相對較好,煤機領域在整個二季度都出現機構資金的凈流入,并獲得機構投資者廣泛的關注,如海富通旗下五只基金在二季度現增持買入創業板的尤洛卡,該股主營煤礦安全自動化設備,海富通收益基金、海富通風格優勢基金等五只基金報告期內合計持有約355萬股。而易方達旗下三只基金扎堆林州重機更在二季度遭到包括基金、私募、券商等30多家機構的調研。

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